华宝租赁管晓枫：产业系租赁公司，如何依托产业生态做特色租赁业务
2026-09-11 14:08:35
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从 3 亿到 33 亿：四年破百亿的克制路径
华宝都鼎（上海）融资租赁有限公司 2017 年 2 月 28 日成立于上海自贸区，是中国宝武旗下唯一的融资租赁公司。管晓枫在竞力论坛专访中复盘过创业期："华宝租赁成立之初，注册资本只有 3 亿元，当年实现投放 24 亿元；到 2020 年底，总资产 116 亿元。"
四年破百亿不算最快，但含金量体现在两点：一是"做实资产质量，完成前三年'零不良'的目标"；二是聚焦钢铁生态圈、不追热点。2020 年，在 24 家公开发债或上市融资租赁企业中，华宝租赁总资产增速位居榜首、净利润增速第二。此后公司完成了注册资本的三级跳：2020 年 12 月吸并马钢租赁增至 16 亿元，2021 年 11 月增资至 22.22 亿元并引入上海国际集团旗下上国投资管作为战投，如今注册资本已达 33.25 亿元。
行业第一单：租赁公司的吸收合并
2020 年 12 月，华宝租赁成功吸收合并马钢租赁——管晓枫称这"可能是行业内第一家将吸收合并做成功的租赁企业"。流程是"先转人、再接资产、最后注销原公司"，难点在人（两地企业文化磨合）、在资产（审计评估）、在监管（多方股东协调）。合并的回报也直接：原马钢租赁员工熟悉马钢集团上下游，带来了大量安徽市场业务。此后华宝租赁又牵头宝武财务公司和外部租赁公司联合为八一钢铁提供 12.6 亿元融资租赁支持，实现集团钢铁主业融资租赁"零的突破"。
四维选行：产业系租赁的方法论
在专访中被问及"租赁投什么行业"，管晓枫给出四个判断维度："1. 主业关联度——对产业系租赁公司来讲是最重要的；2. 行业本身的规模体量——水深能够养大鱼；3. 行业本身的适租性——轻设备运营的行业不适合融资租赁；4. 行业的周期性——强周期行业对风险管控要求很高，不是每家租赁企业都具备穿越周期的能力。"
这套方法论落到了具体布局上：上游做航运（铁矿石与辅料运输，"船舶本身也具备很强的适租性"）和冶金建设；下游做基础设施与汽车零部件加工厂——"这些加工中心很多是中小微企业，有大量设备融资租赁需求"。到今天，公司钢铁生态圈业务占比超过 60%，2025 年还成功发行绿色定向资产支持票据，把绿色属性纳入生态圈叙事。
产业生态圈的风控逻辑
管晓枫对"生态圈"的定义有其精妙处："钢铁生态圈不是简单的上下游一条线，而是以钢铁行业为中心、所有相关企业共聚成圈——能源、航运、施工到工程机械、汽车、基础设施都是圈层成员。聚焦生态圈可以减少信息不对称，依托圈内交易和信息链条落实风险管控。"执行层面同样具体：华宝租赁招业务经理，先要求候选人具备完善的财务会计分析基础、具备风险初筛能力，再去考量业务能力。这套打法的成绩单：2025 年 6 月末不良率 0.12%，主体信用评级 AA+，中票获 AAA 评级。
延伸一笔：华宝租赁还有一个容易被忽略的"首年动作"——创立当年即与中国商飞签订 30 架 C919 购机协议，争取成为未来首批客户。产业系租赁公司在国产大飞机上的下注，比行业热潮早了五年。
