直租业务增速 21.05%：制造业设备租赁的机会与风控难点
2026-09-11 13:12:50
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21.05% 从哪里来
行业数据显示，2024 年融资租赁行业直租业务规模达到 1.84 万亿元，同比增长 21.05%。推动这条曲线的力有两股。
第一股是监管导向。2023 年 10 月 27 日，金融监管总局发布《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》，明确金融租赁公司力争 2026 年实现年度新增直租业务占比不低于 50%；2024 年 11 月 1 日施行的《金融租赁公司管理办法》（金融监管总局令 2024 年第 6 号）进一步压降构筑物等类信贷资产。政策给了直租一条明确的量能跑道。
第二股是真实需求。徽银金租 2025 年上半年投放租赁业务 263.43 亿元、同比增长 28.4%，其中制造业领域投放 64.7 亿元、占比 24.6%，与直租占比几乎持平——制造业的设备更新资本开支，天然适配"出租人出资购设备、承租人分期付租金"的直租结构。
可查证的项目：直租正在制造业里长出什么
地方国资租赁的转型样本重庆银海租赁最能说明问题。据重庆市国资委 2026 年 7 月披露：银海租赁已累计向制造业领域投放 80.17 亿元，存续规模 29.7 亿元；先后助力重庆钢铁、中国四联集团完成异地搬迁、设备更新与技术改造；落地聚狮新材、重庆新视通、庆铃汽车等企业的高端产线、LED 封装线及氢能整车租赁项目；2026 年 6 月投放 1.1 亿元支持长江科算国产高端超算基础设施建设，为"东数西算"枢纽注入金融动能。
央企系的中交租赁则展示了另一种结构变化：2024 年全年新增投放 428.3 亿元、同比增长 7.1%，其中装备租赁业务投放量增至上一年的五倍，直接租赁与经营性租赁占比大幅提升——建筑央企的设备体系，正在从"垫资买"转向"租赁用"。
风控难点：直租比信贷多出来的三道坎
第一道坎：租赁物适格性。直租的合规底线是租赁物"权属清楚、特定化、可处置、有经济价值"。2025 年监管处罚案例中，租赁物虚构、低值高估、权属瑕疵是重灾区。直租流程天然有利于确权——发票、验收单、所有权登记都指向出租人——但供应商配合度、设备特定化程度仍是执行层面的变量。
第二道坎：残值定价。直租把资产留在出租人账上，租金定价必须为租期结束时的余值留出出口。技术迭代快的设备残值曲线陡峭，通用性差的专用设备二手市场薄弱。没有残值判断能力的机构做直租，等于把"类信贷风险"换成"资产价格风险"。
第三道坎：退出处置。承租人违约时，直租的底气在于取回设备——但取回之后，二手流通渠道、再租赁运营能力、区域市场深度，决定"物权保障"是纸面权利还是真金白银。信贷怕的是借款人还不上钱，直租怕的是钱收不回时设备也卖不掉。
判断一家机构直租成色的三个观察点
看投放结构：直租占比是否连续、真实地上升（徽银金租 24.6% 的口径里含多少设备类租赁物，需要细看年报附注）；看团队配置：是否建立了专业化直租团队与厂商渠道（头部金租普遍已建成数字化业务流程）；看处置案例：违约项目最终是走诉讼挂账，还是真把设备收回、翻新、再租出去。第三点最难造假，也最能说明问题。
